作者：杜运苏 杨思远

题名：绿色信贷政策能否提升重污染企业韧性——基于中国A股上市公司的实证

期刊：中国人口·资源与环境 ，2025（35）

摘要：如何提升重污染企业韧性，并“以点带面”推动绿色生产体系构建，加快经济与环境协调发展是当前亟待解决的问题。该研究基于“波特假说”、适应性韧性等理论，分析绿色信贷政策提升企业韧性的内在机制，并结合2007—2022年中国A股上市公司的面板数据，以《绿色信贷指引》的实施为准自然实验，采用双重差分模型检验绿色信贷政策对重污染企业韧性的影响效果及其作用机制。研究发现：(1)绿色信贷政策可以显著提升重污染企业韧性，经过安慰剂检验、替换被解释变量、预期效应检验、排除其他政策的影响、倾向性得分匹配检验等一系列稳健性检验之后结论依然成立。(2)动态效应分析表明，绿色信贷政策具有一定的滞后性，并且随着政策的不断推进，绿色信贷政策对重污染企业韧性的正面影响逐渐显现。(3)机制分析发现，绿色信贷政策主要通过提高投资效率和提升创新能力来增强重污染企业韧性。(4)异质性分析表明，绿色信贷政策对国有、规模较大、商业信用较弱以及数字化转型程度较高的重污染企业的韧性有更强的提升效果。基于上述研究结论，提出以下政策建议：(1)进一步提高重污染企业对绿色信贷政策的认知和响应能力。(2)搭建银企对接平台，推进商业银行等金融机构和企业之间的信息共享。(3)针对不同类型企业，执行差异化绿色信贷政策。在“双碳”目标约束下，绿色信贷政策可以成为推动重污染企业绿色转型、增强重污染企业韧性的重要工具，助力经济发展和环境保护双重目标的实现。