作者：张勇 张春蕾

题名：证券交易所问询函监管与企业商业信用融资

期刊：证券市场导报（网络首发时间：2022-04-28）

摘要：本文考察了证券交易所非处罚性监管办法之一问询函制度是否会对收函企业商业信用融资产生影响。研究发现，供应商、客户能够接收到问询函传递的收函企业各类风险信号，调整信用政策。问询的频度、深度越高，收函企业商业信用融资水平越低。较高的市场地位、良好的地区诚信环境和法制环境能有效缓解问询函对收函企业商业信用融资的负面影响。进一步研究表明，被交易所问询的频度、深度越高的企业未来陷入财务困境、出现债务违约的可能性就越大，这从事后验证的角度证实了问询函的风险预警作用可靠。因此，供应商、客户在制定商业信用政策时应将交易所公布的问询函纳入考虑范围。